Feller Rate subi\u00f3 a \u201cBBB+\u201d la clasificaci\u00f3n asignada a las obligaciones de seguros de General de Seguros S.A. (GS). Las perspectivas de la clasificaci\u00f3n son \u201cEstables\u201d.<\/p>\n
El alza de la calificaci\u00f3n asignada a General de Seguros se sustenta en su capacidad de generaci\u00f3n de utilidades, madurez del perfil de negocios y posicionamiento de mercado, adem\u00e1s de la satisfactoria capacidad operacional y de solvencia patrimonial. Entre sus fortalezas destacan los satisfactorios indicadores de eficiencia y rentabilidad patrimonial. Por otra parte, entre sus desaf\u00edos se cuentan la diversificaci\u00f3n y el crecimiento de cartera.<\/p>\n
Desde el a\u00f1o 2012 la aseguradora pertenece a Castillo Holding Co., grupo inversionista presente en la industria bancaria, de pensiones y de la Bolsa, de Rep\u00fablica Dominicana. La participaci\u00f3n de su controlador en diversos sectores financieros regulados constituye un importante apoyo a la capacidad crediticia de sus operaciones, lo que se visibiliza tanto en la aseguradora como en el resto de las empresas del grupo. Castillo Holding se respalda en una administraci\u00f3n con experiencia, dando apoyo a la gesti\u00f3n competitiva, operacional y de gobernabilidad.<\/p>\n
GS se posiciona en el segmento de compa\u00f1\u00edas de tama\u00f1o intermedio, alcanzando el noveno lugar con una participaci\u00f3n cercana al 2%. Cuenta con participaciones de relevancia en los segmentos de Vida Colectivo (8,7%), Fianzas (11,1%) y Naves Mar\u00edtimas\/A\u00e9reas (11,9%).<\/p>\n
El portafolio de GS comprende principalmente Seguros Colectivos de Personas, adem\u00e1s de Seguros Generales de Veh\u00edculos, Fianzas, Casco e Incendio. Su principal fuente de ingresos corresponde a la cartera colectiva de Personas, correspondiente a coberturas de Rentas de Vejez, Discapacidad y Sobrevivencia, otorgadas a dos entidades de pensiones del pa\u00eds. Por otra parte, expuesta a presiones competitivas, en los \u00faltimos a\u00f1os, la cartera de seguros generales ha reportado un crecimiento acotado y bajos m\u00e1rgenes.<\/p>\n
No obstante, en base en el favorable desempe\u00f1o de sus inversiones ha logrado una satisfactoria generaci\u00f3n de utilidades netas, que se han ido reuniendo en cuentas de beneficios acumulados, que actualmente representan cerca del 50% del patrimonio.<\/p>\n
En 2021, la estructura financiera de la aseguradora mostraba un incremento de las reservas espec\u00edficas, reducci\u00f3n de pasivos con terceros respaldados en venta de activos inmobiliarios y reinversi\u00f3n en instrumentos financieros l\u00edquidos. Acorde con su estrategia, la compa\u00f1\u00eda manten\u00eda una alta concentraci\u00f3n de operaciones con relacionadas, no obstante, durante el \u00faltimo a\u00f1o este porcentaje se ha reducido significativamente.<\/p>\n
En t\u00e9rminos generales, GS presenta un adecuado nivel de apalancamiento, llegando a 2,4 veces al cierre de 2021, levemente superior a la media de la industria. Los principales activos de respaldo de reservas alcanzaron sobre los RD$ 1.034 millones, con una cobertura satisfactoria para sus pasivos de seguros y otros pasivos relevantes, por cerca de RD$ 923 millones.<\/p>\n
Su cartera de inversiones financieras de respaldo de sus obligaciones de seguros se conforma principalmente de certificados y dep\u00f3sitos a plazo de instituciones financieras locales, adem\u00e1s de cuotas en un fondo mutuo. Otras inversiones relevantes responden a inversiones inmobiliarias propias y en desarrollo.<\/p>\n
En los \u00faltimos a\u00f1os, acorde con el desarrollo de proyectos inmobiliarios, sus indicadores de liquidez han enfrentado ciertas presiones. No obstante, la solvencia regulatoria de GS mantiene un satisfactorio historial de cumplimiento. Durante el a\u00f1o 2021, el \u00edndice de solvencia (PTA\/MSMR) alcanz\u00f3 niveles por sobre 3,6 veces, favorecida por su baja retenci\u00f3n y por la acumulaci\u00f3n de utilidades. En contrapartida, su \u00edndice de liquidez se mantuvo ajustado, cerrando 2021 con una cobertura de apenas 1,02 veces.<\/p>\n
La rentabilidad de la aseguradora se mantiene muy favorable, basado en la generaci\u00f3n de ingresos de inversiones acumuladas. Sus ingresos por cesi\u00f3n de reaseguro permiten cubrir carga de gastos operacionales y de ventas.<\/p>\n
GS cuenta con un programa de reaseguro proporcional y de exceso de p\u00e9rdida, destinado a proteger su cartera de seguros generales y Colectivo Vida. Incluye, adem\u00e1s, capacidad facultativa para los excesos. El conjunto de reaseguradores utilizados participa activamente en el mercado local y centroamericano, estando autorizados por la regulaci\u00f3n vigente. En los \u00faltimos a\u00f1os, los resultados agregados cedidos a los reaseguradores han sido favorables, en l\u00ednea con los resultados t\u00e9cnicos de la aseguradora. Al cierre 2021, el resultado cedido alcanzaba sobre los RD$590 millones, provenientes mayormente de cartera colectiva Vida.<\/p>\n
PERSPECTIVAS: ESTABLES
\nLa madurez de su plan de negocios, su satisfactoria capacidad de generaci\u00f3n y el soporte de sus beneficios no distribuidos a la solvencia permite asignar una perspectiva \u201cEstable\u201d a la calificaci\u00f3n asignada.<\/p>\n
Hacia adelante, futuras mejoras de la calificaci\u00f3n depender\u00e1n de la diversificaci\u00f3n y crecimiento con rentabilidad t\u00e9cnica, del fortalecimiento de la base de inversiones de respaldo y sus reaseguros, adem\u00e1s de la solidez de su solvencia regulatoria.<\/p>\n
El perfil crediticio del grupo se va solidificando, en l\u00ednea con la maduraci\u00f3n progresiva de sus diversas operaciones en el sistema financiero nacional e inmobiliario. Ello colaborar\u00e1 tambi\u00e9n a futuras revaluaciones favorables.<\/p>\n
Por el contrario, deterioros sobre sus resultados, sobre el perfil de su cartera de inversiones o sobre el perfil crediticio del grupo podr\u00edan dar paso a una revisi\u00f3n desfavorable sobre el rating asignado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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