Por: Dr. Virgilio M. Malag\u00f3n \u00c1lvarez, PhD,
\nvirgiliomalagonalvarez@gmail.com<\/p>\n
Para \u00abEl Mundo de los Negocios\u00bb y dem\u00e1s Multimedios
\nde The Ballester Business & Media Group, Inc.<\/p>\n
Como si fuera un monologo estructurado, deseo hacer este Voir Dire con la responsable de nuestro bienestar, o estado posible de incertidumbre, la Pol\u00edtica Monetaria.<\/span><\/p>\n Los Bancos Centrales deber\u00edan tener un \u00fanico mandato centrado en la estabilidad de precios.<\/span><\/p>\n \u00a0La pol\u00edtica monetaria afecta el gasto total, lo que los economistas llaman demanda agregada. A corto plazo, se puede mantener la econom\u00eda en pleno empleo estabilizando la demanda agregada. A la larga, solo se podr\u00eda afectar el poder adquisitivo de sus monedas.<\/span><\/p>\n \u00a0Por lo tanto, cualquier cosa m\u00e1s all\u00e1 de la estabilidad de precios es innecesaria, en el mejor de los casos, y da\u00f1ina en el peor.<\/span><\/p>\n \u00a0Existen m\u00faltiples objetivos compatibles con la estabilidad de precios. La m\u00e1s obvia es una meta de inflaci\u00f3n<\/span>: especificar y comprometerse de manera cre\u00edble con una senda de crecimiento del nivel de precios moderada y sostenible en el tiempo.<\/span><\/i><\/p>\n \u00a0Otra opci\u00f3n es un objetivo de PIB nominal: especificar y comprometerse de manera cre\u00edble con un camino de crecimiento para el gasto total en bienes y servicios finales, dirigido a la inversi\u00f3n productiva y creadora de empleos.<\/span><\/p>\n Seg\u00fan ambas reglas, la velocidad a la que crece el nivel esperado en la estabilidad de precios implica una tasa de crecimiento acorde con los dos objetivos citados.<\/span><\/p>\n \u00a0Por ejemplo, el PIB nominal de nuestro Pa\u00eds es de unos US$110,000 millones de d\u00f3lares, se podr\u00eda adoptar un objetivo nivelado y consistente con un crecimiento del 5 por ciento; por ende, el PIB nominal ser\u00e1 de unos US$115,500 millones de d\u00f3lares el pr\u00f3ximo a\u00f1o, y as\u00ed sucesivamente.<\/span><\/p>\n NOTA:<\/span><\/i> Al hablar en t\u00e9rminos nominales, por el contrario, el valor de los productos es en precios actuales, es decir, teniendo en cuenta los precios que hay en el momento del estudio en el mercado, por lo que incluimos la inflaci\u00f3n o p\u00e9rdida de capacidad de compra de la moneda.<\/span><\/i><\/p>\n En resumen, la pol\u00edtica monetaria mantiene el gasto total, valorado en este caso que nos ocupa, en d\u00f3lares corrientes, en un curso predeterminado. El lado de la oferta de la econom\u00eda (recursos naturales, mano de obra, capital, tecnolog\u00eda y leyes) determina el desglose entre la inflaci\u00f3n (crecimiento de los precios) y el ingreso real (crecimiento de la producci\u00f3n).<\/span><\/p>\n Respaldada por una pol\u00edtica monetaria estabilizadora de la demanda agregada, una econom\u00eda productiva experimentar\u00e1 un alto crecimiento en los niveles de vida y un bajo crecimiento en los precios.<\/span><\/p>\n \u00a0Una econom\u00eda improductiva experimentar\u00e1 un bajo crecimiento en los niveles de vida y un alto crecimiento en los precios. Es importante destacar que nuestra pol\u00edtica monetaria est\u00e1 haciendo todo lo posible en cada uno de estos dos escenarios.<\/span><\/p>\n Sin embargo, nuestro Banco Central pudiera mantener la econom\u00eda lo m\u00e1s productiva posible. Pero no puede estimular el crecimiento.<\/span><\/p>\n \u00a0Esto asi debido a que:<\/span><\/p>\n 1-La meta de PIB nominal es compatible con la estabilidad de precios a largo plazo. En horizontes de tiempo m\u00e1s cortos, los shocks de oferta pueden desviar la inflaci\u00f3n de su senda de crecimiento. Pero esto es s\u00f3lo temporal.\u00a0<\/span><\/p>\n 2-Los choques de oferta adversos, como pandemias y guerras, reducen la productividad; el crecimiento cae y la inflaci\u00f3n aumenta en respuesta a los choques de oferta. Sin embargo, las pandemias eventualmente se vuelven end\u00e9micas y las guerras eventualmente terminan.<\/span><\/p>\n 3- Una vez que los problemas de oferta se resuelven, la inflaci\u00f3n y el crecimiento de la producci\u00f3n vuelven a sus tendencias previas al shock. Si bien el nivel de precios puede ser permanentemente m\u00e1s alto, el crecimiento de los precios (inflaci\u00f3n) es, me atrevo a decirlo, transitorio.<\/span><\/p>\n 4-Cuando la inflaci\u00f3n sube, la pol\u00edtica monetaria inmediatamente la vuelve a bajar. Pero si esa inflaci\u00f3n fue provocada por un shock de oferta, las autoridades monetarias se ver\u00edan obligadas a contraer el gasto total para aliviar las presiones sobre los precios. El resultado es un mayor desempleo y un menor crecimiento de la producci\u00f3n.<\/span><\/p>\n Al cierre deseo aclarar lo siguiente:<\/span><\/p>\n En igualdad de condiciones, m\u00e1s inflaci\u00f3n es peor que menos. Sin embargo, en niveles bajos, la inflaci\u00f3n no es terriblemente costosa. Hay algunas p\u00e9rdidas en forma de actualizaci\u00f3n de precios (costo\/beneficio) y econom\u00eda de efectivo (costo del dinero).<\/span><\/p>\n \u00a0Pero estos costos son insignificantes. En contraste, los costos sociales (subsidios) del desempleo son mucho m\u00e1s severos<\/span>: el capital humano se atrofia, lo que resulta en ingresos reales m\u00e1s bajos.<\/span><\/i><\/p>\n De ah\u00ed que, tanto las metas prudentes de crecimiento de la inflaci\u00f3n como las metas de PIB nominal brindan estabilidad de precios.<\/span><\/p>\n NOTA: Voir Dire:<\/span><\/i> En el Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda, Canad\u00e1 y, algunas veces, en los Estados Unidos hace referencia a un \u00abjuicio dentro de un juicio\u00bb, una audiencia para determinar la admisibilidad de la prueba o la competencia de un testigo o jurado. Entonces, pues \u00a8Sea Usted el Jurado\u00a8.<\/span><\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Por: Dr. Virgilio M. Malag\u00f3n \u00c1lvarez, PhD, virgiliomalagonalvarez@gmail.com Para \u00abEl Mundo de los Negocios\u00bb y dem\u00e1s Multimedios de The Ballester Business & Media Group, Inc. 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