{"id":54304,"date":"2024-09-08T21:35:49","date_gmt":"2024-09-09T02:05:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/?p=54304"},"modified":"2024-09-08T21:35:49","modified_gmt":"2024-09-09T02:05:49","slug":"articulo-tpm-101","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/articulo-tpm-101\/","title":{"rendered":"ART\u00cdCULO: TPM 101"},"content":{"rendered":"

Por:\u00a0Dr. Virgilio M. Malag\u00f3n \u00c1lvarez<\/strong>, PhD
\nvirgiliomalagonalvarez@gmail.com<\/em><\/p>\n

Para \u00abEl Mundo de los Negocios\u00bb y dem\u00e1s Multimedios de The Ballester Business & Media Group, Inc.<\/p>\n

I-PREAMBULO<\/em><\/strong><\/p>\n

Amigo Lector,<\/p>\n

La jerga monetaria y macroecon\u00f3mica es compleja y, a veces, sobrestimada.<\/p>\n

Uno de los t\u00e9rminos mas cotidianos es el de la Tasa de Pol\u00edtica Monetaria (TPM). De ah\u00ed que he optado por llevar a vuestro conocimiento estas reflexiones, para as\u00ed poder entenderla mejor.<\/p>\n

El dinero juega un rol fundamental en el funcionamiento adecuado de cualquier econom\u00eda. Para preservar ese rol, la pol\u00edtica monetaria del Banco Central debe proteger el valor de la moneda nacional, el Peso, buscando que la inflaci\u00f3n sea baja y estable.<\/p>\n

Nuestro Banco Central configura su pol\u00edtica monetaria en un marco conceptual de metas de inflaci\u00f3n, que se complementa con un r\u00e9gimen de tipo de cambio flexible. Este, incorpora el compromiso de utilizar los instrumentos para que la inflaci\u00f3n anual del IPC se ubique la mayor parte del tiempo, en niveles macroecon\u00f3micamente aceptables. Este compromiso orienta las expectativas de los agentes econ\u00f3micos y transforma el centro de la meta en el ancla nominal de la econom\u00eda.<\/p>\n

En la pr\u00e1ctica, la TPM es la tasa a la cual el Banco Central le presta a los bancos comerciales, pero que tambi\u00e9n incide en todas las tasas del sistema financiero.\u00a0Mientras mas alta sea la TPM m\u00e1s caro ser\u00e1 adquirir dinero en el mercado financiero.<\/em><\/p>\n

II-UN POCO DE HISTORIA<\/em><\/strong><\/p>\n

En 1993 el economista de la Universidad de Stanford, John Taylor, escribi\u00f3 un influyente art\u00edculo sobre reglas para la pr\u00e1ctica de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n

En particular, concluy\u00f3 que la reacci\u00f3n de las autoridades monetarias, en t\u00e9rminos de la tasa de pol\u00edtica monetaria (TPM), puede describirse por una simple regla que incorpora la brecha del Producto Interno Bruto (PIB) y la Inflaci\u00f3n. As\u00ed, cambios en ambas variables llevar\u00eda a cambios en la TPM. Taylor demostr\u00f3 que su regla aproxima razonablemente bien el comportamiento de la Reserva Federal norteamericana y, el de otros bancos centrales, en los a\u00f1os previos a la publicaci\u00f3n de su investigaci\u00f3n.<\/p>\n

A-Din\u00e1mica de las variables en la TPM<\/em><\/p>\n

Taylor encontr\u00f3 que, para el caso de la pol\u00edtica monetaria, conducida por la Reserva Federal de los EUA si, por ejemplo, la inflaci\u00f3n sube y el banco central quiere desacelerar la econom\u00eda para que la inflaci\u00f3n vuelva a la meta, debe subir la Tasa de Inter\u00e9s Nominal en una mayor proporci\u00f3n que el aumento en la inflaci\u00f3n, de tal manera que la Tasa de Inter\u00e9s Real (que es la que afecta la demanda agregada) suba.<\/p>\n

NOTA 1.:<\/em><\/strong>\u00a0Es importante se\u00f1alar que la regla de Taylor no pretende ser una regla precisa para medir exactamente la pol\u00edtica monetaria en cada instante, pues siempre hay shocks inesperados u otras variables que podr\u00edan estar influenciando la reacci\u00f3n de las autoridades monetarias. En ese sentido ser\u00eda absurdo esperar que la TPM est\u00e9 siempre perfectamente explicada por la regla de Taylor. Sin embargo, , a pesar de esto, la regla s\u00ed nos puede dar un sentido general de la posible orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria.<\/em><\/p>\n

III-DEPENDENCIA DE LA RESERVA FEDERAL Y LAS TPM DE NUESTROS PAISES.<\/em><\/strong><\/p>\n

Los bancos centrales de muchos pa\u00edses siguen de cerca las pol\u00edticas de tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal (FED) por varias razones:<\/p>\n

1.Influencia econ\u00f3mica global: La econom\u00eda de los EE. UU. es una de las m\u00e1s grandes del mundo, y las pol\u00edticas de la FED pueden afectar significativamente los mercados financieros globales. Los cambios en las tasas de inter\u00e9s de los EE. UU. pueden afectar los flujos de capital globales, los tipos de cambio y las condiciones econ\u00f3micas. Esto as\u00ed, debido a que los inversionistas buscan los mercados mas rentables, aun sean de alto riesgo.<\/p>\n

2.Estabilidad monetaria: Muchos pa\u00edses buscan mantener tipos de cambio estables con respecto al d\u00f3lar estadounidense. Al alinear sus tasas de inter\u00e9s con las de la FED, pueden ayudar a estabilizar sus propias monedas y evitar una volatilidad excesiva.\u00a0Sobre todo en econom\u00edas abiertas como la de nuestro pa\u00eds. Dependemos mucho de las remesas y el turismo para nuestro suministro de d\u00f3lares y euros)<\/em><\/p>\n

3.Control de la inflaci\u00f3n: Las pol\u00edticas de la FED influyen en las tendencias de inflaci\u00f3n global. Al seguir a la FED, otros bancos centrales pueden gestionar mejor sus propias tasas de inflaci\u00f3n y la estabilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n

4.Flujos de inversi\u00f3n: Las diferencias en las tasas de inter\u00e9s entre pa\u00edses pueden generar salidas o entradas de capital. Si las tasas de inter\u00e9s de un pa\u00eds son significativamente m\u00e1s bajas que las de Estados Unidos, podr\u00eda experimentar salidas de capital a medida que los inversores busquen mayores retornos en otros lugares.<\/p>\n

5.Sincronizaci\u00f3n econ\u00f3mica: Muchas econom\u00edas est\u00e1n estrechamente vinculadas a trav\u00e9s del comercio y la inversi\u00f3n. Sincronizar las pol\u00edticas de tasas de inter\u00e9s puede ayudar a garantizar que los ciclos econ\u00f3micos est\u00e9n m\u00e1s alineados, reduciendo la facilidad de recompra de autoridades monetarias extranjeras e internacionales, conocida como FIMA.<\/p>\n

NOTA 2.:<\/em><\/strong>\u00a0La Reserva Federal estableci\u00f3 una facilidad de acuerdos de recompra para autoridades monetarias extranjeras e internacionales (FIMA Repo Facility). Al crear una fuente de respaldo de liquidez temporal en d\u00f3lares para los titulares de cuentas FIMA, la facilidad puede ayudar a abordar las presiones en los mercados de financiamiento en d\u00f3lares globales que de otra manera podr\u00edan afectar las condiciones del mercado financiero en los Estados Unidos. Su funci\u00f3n como respaldo de liquidez tambi\u00e9n ayuda a respaldar el funcionamiento sin problemas de los mercados financieros en general.<\/em><\/p>\n

NOTA 3.:<\/em><\/strong>\u00a0La FIMA Repo Facility permite a los titulares de cuentas FIMA, que consisten en bancos centrales y otras autoridades monetarias internacionales con cuentas en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, celebrar acuerdos de recompra con la Reserva Federal. En estas transacciones, los titulares de cuentas FIMA aprobados intercambian temporalmente sus t\u00edtulos del Tesoro de los EE. UU. mantenidos en la Reserva Federal por d\u00f3lares estadounidenses, que luego pueden ponerse a disposici\u00f3n de las instituciones financieras comerciales en sus jurisdicciones (pa\u00edses).<\/em><\/p>\n

IV-CONSIDERACIONES FINALES<\/em><\/strong><\/p>\n

Amigo Lector, la TPM es simplemente un INSTRUMENTO y como tal depende de la veracidad de los datos que impulsan su aplicaci\u00f3n.<\/p>\n

Tambi\u00e9n lo son los algoritmos para la estimaci\u00f3n del \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), que constantemente sufren revisiones estructurales, no solo en el entorno acad\u00e9mico, si no tambi\u00e9n en los organismos tecnocr\u00e1ticos mundiales; as\u00ed mismo lo son aquellos que priman en la estimaci\u00f3n del PIB.<\/p>\n

Lo anterior, lleva a los gobiernos de nuestros pa\u00edses a mancuernarse con la Reserva Federal de estados Unidos-FED-.<\/p>\n

De ah\u00ed que, la relaci\u00f3n entre la Reserva Federal (FED) y el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana (BCRD) est\u00e1 influenciada por varios factores:<\/p>\n

1.Influencia de la pol\u00edtica monetaria: El BCRD a menudo monitorea y, en ocasiones, alinea sus pol\u00edticas monetarias con las de la FED. Esto se debe a que los cambios en las tasas de inter\u00e9s de los EE. UU. pueden afectar los mercados financieros globales, incluida la Rep\u00fablica Dominicana.<\/p>\n

2.Estabilidad del tipo de cambio: El peso dominicano est\u00e1 influenciado por el d\u00f3lar estadounidense ( somos una econom\u00eda abierta). Al estar atento a las pol\u00edticas de la FED, el BCRD puede administrar mejor el tipo de cambio y mantener la estabilidad en el mercado cambiario.<\/p>\n

3.Control de la inflaci\u00f3n: Las pol\u00edticas de la FED pueden afectar las tendencias de inflaci\u00f3n global. El BCRD considera estas tendencias al establecer sus propias metas de inflaci\u00f3n y pol\u00edticas monetarias para garantizar la estabilidad econ\u00f3mica.<\/p>\n

4.Sincronizaci\u00f3n econ\u00f3mica: La Rep\u00fablica Dominicana tiene fuertes v\u00ednculos econ\u00f3micos con los EE. UU. a trav\u00e9s del comercio, las Remesas y la inversi\u00f3n. Sincronizar algunos aspectos de la pol\u00edtica monetaria con la FED ayuda a mantener el equilibrio econ\u00f3mico y fomentar nuestro crecimiento.<\/p>\n

Al cierre, solo deseo haber cumplido con mi prop\u00f3sito did\u00e1ctico de esta entrega.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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