{"id":6049,"date":"2021-05-26T16:53:56","date_gmt":"2021-05-26T21:23:56","guid":{"rendered":"http:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/?p=6049"},"modified":"2021-05-26T17:24:54","modified_gmt":"2021-05-26T21:54:54","slug":"los-proveedores-de-software-europeos-estan-muy-bien-valorados-en-la-comparacion-con-los-de-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/los-proveedores-de-software-europeos-estan-muy-bien-valorados-en-la-comparacion-con-los-de-ee-uu\/","title":{"rendered":"Proveedores de software europeos est\u00e1n muy bien valorados en la comparaci\u00f3n con los de EE. UU."},"content":{"rendered":"<div>\n<p class=\"bwalignc\">\n<i>Seg\u00fan un estudio de Bryan, Garnier &amp; Co., queda refutado el supuesto descenso en la valoraci\u00f3n de las bolsas europeas<\/i>\n<\/p>\n<ul class=\"bwlistdisc\">\n<li>\nResultados sorprendentes de un an\u00e1lisis de los datos de Refinitiv sobre 95 empresas de software europeas y 97 estadounidenses, entre ellas 29 y 67 proveedores de SaaS respectivamente.\n<\/li>\n<li>\nEn comparaci\u00f3n con las de Estados Unidos, las empresas europeas tienen un incremento de valoraci\u00f3n media del 9 % cuando los m\u00faltiplos de ingresos se ponderan por el crecimiento medio esperado a tres a\u00f1os (TCAC).\n<\/li>\n<li>\nEl \u00e9xito del mercado de valores es, en \u00faltima instancia, independiente de la bolsa elegida.\n<\/li>\n<\/ul>\n<p>PAR\u00cdS&#8211;(BUSINESS WIRE)&#8211;<b>El banco de inversi\u00f3n europeo Bryan, Garnier &amp; Co acaba de presentar un estudio que refuta abiertamente la infravaloraci\u00f3n estructural generalizada de los proveedores de software europeos. Cuando se relacionan los m\u00faltiplos habituales de VE\/ventas (valor de la empresa\/ventas esperadas para el a\u00f1o siguiente) con el crecimiento medio esperado a lo largo de tres a\u00f1os (TCAC), los proveedores de software europeos cotizan incluso con un incremento de valoraci\u00f3n de alrededor del 9 % (8 % en el caso de los proveedores de SaaS) en comparaci\u00f3n con sus competidores estadounidenses.<\/b>\n<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/mms.businesswire.com\/media\/20210526005831\/es\/880904\/5\/BG_logo_blue.jpg\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/mms.businesswire.com\/media\/20210526005057\/en\/880904\/21\/BG_logo_blue.jpg\"><\/a><\/p>\n<p>\nComo parte de este an\u00e1lisis, Gregory Ram\u00edrez, analista de software, compar\u00f3 las valoraciones de los 95 proveedores de software que cotizan en Europa y los 97 que cotizan en EE. UU. entre 2006 y 2020, para los que existen datos hist\u00f3ricos de consenso de analistas de Refinitiv. Estas empresas incluyen 29 proveedores de SaaS europeos y 67 estadounidenses.\n<\/p>\n<p>\nSi se observan de forma superficial los m\u00faltiplos de ventas simples, se comprueba que el m\u00faltiplo de los proveedores estadounidenses, de 9,9 en los \u00faltimos 15 a\u00f1os, es significativamente m\u00e1s alto que el de sus competidores europeos, de 5,6. Sin embargo, si el valor burs\u00e1til no se eval\u00faa \u00fanicamente en funci\u00f3n del m\u00faltiplo de ventas simple, sino que se tiene en cuenta el crecimiento medio<sup>1<\/sup>y se ponen ambos en relaci\u00f3n, surge un panorama completamente distinto. Esto permite relativizar la importancia de las expectativas de ventas para el a\u00f1o siguiente.\n<\/p>\n<p>\nPor ejemplo: si en abril de 2021 las acciones de Salesforce cotizaban a un m\u00faltiplo de ingresos de 10 (10 veces los ingresos esperados para 2022) y el crecimiento medio esperado de los ingresos (TCAC) para 2020-2023 es del 20 %, la relaci\u00f3n es de 10\/0,2\/100 y la nueva relaci\u00f3n calculada es de 0,50. El analista se encarg\u00f3 de hacer este c\u00e1lculo para los 15 a\u00f1os hasta abril de 2021 y lleg\u00f3 a un resultado sorprendente, que no es otro que las valoraciones de las empresas de software en las bolsas europeas no solo est\u00e1n a la par de las empresas que cotizan en Estados Unidos, sino que son ligeramente superiores. En el caso de las europeas, la valoraci\u00f3n media es un 9 % superior a la de sus competidoras estadounidenses. Si se aplica el mismo principio a los 29 (UE) o 67 (EE. UU.) proveedores de SaaS que cotizan en bolsa durante un per\u00edodo de cuatro a\u00f1os, se obtiene pr\u00e1cticamente el mismo resultado: aqu\u00ed, incremento medio es del 8 %.\n<\/p>\n<p>\n<b>Ram\u00edrez <\/b>explica: <i>\u00abEsta imagen se acerca mucho m\u00e1s a la realidad de la valoraci\u00f3n burs\u00e1til. Al ponderar con la tasa de crecimiento media se normalizan los m\u00faltiplos y se relativiza as\u00ed la importancia de la expectativa de crecimiento a corto plazo para un solo a\u00f1o\u00bb.<\/i>\n<\/p>\n<p>\nEn el estudio tambi\u00e9n se muestra que las diferencias en las valoraciones individuales de los proveedores de software que cotizan en Europa son mayores que las de sus competidores estadounidenses. Esta dispersi\u00f3n no puede explicarse por un n\u00famero significativo de empresas con p\u00e9rdidas entre los proveedores de software europeos, ni por la liquidez de sus acciones. Contrariamente a otro prejuicio com\u00fan, las acciones europeas de software m\u00e1s valoradas no son siempre las m\u00e1s l\u00edquidas, ni cotizan necesariamente en los mercados de mayor liquidez.\n<\/p>\n<p>\n<span class=\"bwuline\">En la bolsa no se decide la valoraci\u00f3n<\/span>\n<\/p>\n<p>\nBryan, Garnier &amp; Co explican que la heterogeneidad de la valoraci\u00f3n de los proveedores de software europeos es el resultado de modelos de negocio, trayectorias y gobierno corporativo muy diferentes. Sobre todo, el grado de madurez de las empresas europeas es muy diferente, mientras que las empresas estadounidenses tienen casi siempre un largo proceso de maduraci\u00f3n con numerosas rondas de financiaci\u00f3n realizadas antes de salir a bolsa.\n<\/p>\n<p>\n\u00ab<i>De este modo, queda claro que la ubicaci\u00f3n en la bolsa no es decisiva para la valoraci\u00f3n de una empresa de software. Lo importante es la calidad del modelo de negocio y de la gesti\u00f3n, el grado de madurez y la trayectoria hasta la fecha<\/i>\u00bb, explica <b>Greg Revenu, socio director de Bryan, Garnier &amp; Co.<\/b>Se trata de una visi\u00f3n importante, afirma: \u00ab<i>Porque para los europeos una OPV en EE. UU. suele estar asociada a muchas dificultades<\/i>\u00bb. <b>Pierre Kiecolt-Wahl, socio y responsable de ECM<\/b>en Bryan, Garnier &amp; Co, a\u00f1ade: \u00ab<i>Si el \u00e9xito burs\u00e1til de las empresas de software europeas es, en \u00faltima instancia, independiente de la bolsa elegida, no existe ning\u00fan argumento en contra de una OPV en una bolsa europea<\/i>\u00bb.\n<\/p>\n<p>\n<b>SEMINARIO WEB:<\/b>\n<\/p>\n<p>\n<span class=\"bwuline\">Desmontando la brecha de valoraci\u00f3n del software: Empresas europeas de software que cotizan en bolsa en EE. UU.<br \/>\n<br \/><\/span>Bryan, Garnier &amp; Co organizar\u00e1 un seminario web el <b>jueves 27 de mayo<\/b>, <b>de 10:00 a 10:45 CET<\/b>, para tratar con m\u00e1s detalle las conclusiones del informe. <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/cts.businesswire.com\/ct\/CT?id=smartlink&amp;url=https%3A%2F%2Fwww.linkedin.com%2Fevents%2Fdebunkingthesoftwarevaluationga6798166287643140097%2F&amp;esheet=52435250&amp;newsitemid=20210526005831&amp;lan=es-AR&amp;anchor=Participe+%26gt%3B%26gt%3B&amp;index=1&amp;md5=62e4ea8190f7106e3c626660e95937ba\" rel=\"nofollow noopener\" shape=\"rect\">Participe &gt;&gt;<\/a>\n<\/p>\n<p>\n<b>Acerca de Bryan, Garnier &amp; Co<\/b> (www.bryangarnier.com)\n<\/p>\n<p>\nBryan, Garnier &amp; Co es una sociedad europea de banca de inversi\u00f3n independiente que presta servicios completos centrados en el crecimiento, fundada en 1996. La empresa ofrece servicios de investigaci\u00f3n, venta y negociaci\u00f3n de acciones, captaci\u00f3n de capital privado y p\u00fablico, as\u00ed como de fusiones y adquisiciones a empresas en crecimiento y a sus inversores. Su actividad se centra en los principales sectores de crecimiento de la econom\u00eda, como la tecnolog\u00eda, la sanidad, el consumo y los servicios empresariales. Bryan, Garnier &amp; Co es un corredor de bolsa totalmente registrado, autorizado y regulado por la FCA en Reino Unido, la AMF en Europa y la FINRA en Estados Unidos. Bryan, Garnier &amp; Co tiene su sede en Londres, con oficinas en Estocolmo, M\u00fanich, Nueva York, Oslo, Par\u00eds y Reikiavik.<b> <\/b>\n<\/p>\n<p>\n<sup>1<\/sup>TCAC: en este caso, una media din\u00e1mica de tres a\u00f1os para las tasas de crecimiento previstas para el a\u00f1o en curso y los dos a\u00f1os siguientes.\n<\/p>\n<p>\nEl texto original en el idioma fuente de este comunicado es la versi\u00f3n oficial autorizada. Las traducciones solo se suministran como adaptaci\u00f3n y deben cotejarse con el texto en el idioma fuente, que es la \u00fanica versi\u00f3n del texto que tendr\u00e1 un efecto legal.\n<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" alt=\"\" src=\"https:\/\/cts.businesswire.com\/ct\/CT?id=bwnews&amp;sty=20210526005831r1&amp;sid=web01&amp;distro=nx&amp;lang=es\" style=\"width:0;height:0\"><span class=\"bwct31415\"><\/span><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Seg\u00fan un estudio de Bryan, Garnier &amp; Co., queda refutado el supuesto descenso en la valoraci\u00f3n de las bolsas europeas Resultados sorprendentes de un an\u00e1lisis de los datos de Refinitiv&hellip; <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6057,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[252,234],"tags":[253],"class_list":["post-6049","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-business-wire","category-internacionales","tag-business-wire"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6049","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6049"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6049\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6049"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6049"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6049"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}