{"id":64328,"date":"2025-02-24T09:22:18","date_gmt":"2025-02-24T13:52:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/?p=64328"},"modified":"2025-02-24T09:22:18","modified_gmt":"2025-02-24T13:52:18","slug":"articulo-las-economias-emergentes-frente-a-un-entorno-externo-cambiante-algunas-ventajas-para-la-economia-dominicana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/articulo-las-economias-emergentes-frente-a-un-entorno-externo-cambiante-algunas-ventajas-para-la-economia-dominicana\/","title":{"rendered":"ARTICULO: Las econom\u00edas emergentes frente a un entorno externo cambiante-Algunas ventajas para la econom\u00eda dominicana"},"content":{"rendered":"

Una parte importante de los pa\u00edses en v\u00edas de desarrollo conforman el grupo de lo que hoy se conoce como econom\u00edas emergentes. Se trata de naciones que se encuentran en un proceso din\u00e1mico de desarrollo, con importantes avances en su industrializaci\u00f3n y con una creciente participaci\u00f3n en la econom\u00eda global, pero que a\u00fan no han podido alcanzar el estatus de econom\u00eda desarrollada.\u00a0Las econom\u00edas m\u00e1s grandes de Am\u00e9rica Latina, entre ellas Rep\u00fablica Dominicana (RD), se consideran econom\u00edas emergentes de ingresos medios.<\/span><\/p>\n

Una gran parte de este grupo de econom\u00edas ven\u00eda presentado notables mejor\u00edas en la percepci\u00f3n de riesgo que los inversionistas internacionales tienen sobre ellas. Espec\u00edficamente, el riesgo pa\u00eds promedio de Am\u00e9rica Latina, medido por el indicador de bonos de mercados emergentes de J.P. Morgan (EMBI, por sus siglas en ingl\u00e9s), se hab\u00eda reducido de 460 puntos b\u00e1sicos en febrero 2022 a 300 puntos b\u00e1sicos (pbs) en abril 2024. Desde entonces, esta tendencia a la baja del EMBI latino se ha revertido afectada por una coyuntura internacional cada vez m\u00e1s incierta.<\/p>\n

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En efecto, el entorno externo actual caracterizado por alta volatilidad y liquidez restringida en los mercados financieros, tasas de inter\u00e9s elevadas, fuerte apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y crecientes tensiones comerciales ha afectado las perspectivas de riesgos de las econom\u00edas emergentes de la regi\u00f3n. Ante este panorama, los pa\u00edses enfrentan el reto de posicionarse como destinos atractivos para la inversi\u00f3n extranjera, lo que implica preservar la estabilidad, fortalecer los fundamentos econ\u00f3micos y aplicar pol\u00edticas que garanticen los derechos de propiedad y la seguridad jur\u00eddica en un entorno de paz social.<\/p>\n

Es innegable que Rep\u00fablica Dominicana ha logrado importantes avances en estos temas, asumiendo un liderazgo como destino de inversi\u00f3n en Centroam\u00e9rica y el Caribe. Tomando en cuenta este posicionamiento y los retos que enfrentan las econom\u00edas emergentes en el contexto actual, el Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana considera relevante publicar el presente an\u00e1lisis descriptivo sobre las ventajas relativas que tiene el pa\u00eds como destino de inversi\u00f3n dentro de la regi\u00f3n latinoamericana y c\u00f3mo esas ventajas pueden ser aprovechadas en una coyuntura externa que se torna compleja e incierta.<\/p>\n

El riesgo pa\u00eds: El caso de Rep\u00fablica Dominicana<\/u><\/span>.<\/p>\n

Un \u00e1rea donde se observan con claridad las ventajas a las que nos referimos, es en la medici\u00f3n del indicador de riesgo pa\u00eds para el caso dominicano (EMBI dominicano) y su comparaci\u00f3n con el riesgo pa\u00eds promedio de Am\u00e9rica Latina (EMBI latino) calculados por J.P. Morgan. Como se ve en la gr\u00e1fica I, el riesgo pa\u00eds de RD era de 530 pbs en marzo 2022, m\u00e1s alto que el riesgo promedio de Am\u00e9rica Latina de 460 pbs. A partir de ese momento ambos \u00edndices mejoraron notablemente, pero mientras el EMBI latino comenz\u00f3 a percibirse como m\u00e1s riesgoso desde abril 2024 llegando hasta 410 pbs en febrero 2025, el EMBI dominicano continu\u00f3 mejorando hasta alcanzar en esa fecha 200 pbs, su nivel hist\u00f3rico m\u00e1s bajo.<\/p>\n

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Este resultado muestra c\u00f3mo las firmas calificadoras y los inversionistas internacionales van reconociendo los fuertes fundamentos macroecon\u00f3micos de la econom\u00eda dominicana, percibi\u00e9ndola como menos riesgosa que muchos de los pa\u00edses de la regi\u00f3n, a pesar de que algunos de ellos tienen grado de inversi\u00f3n. Por ejemplo, el riesgo pa\u00eds dominicano de 200 pbs es menor que el de pa\u00edses como Colombia (316 pbs), M\u00e9xico (301 pbs) y Panam\u00e1 (277 pbs), todos con grado de inversi\u00f3n por al menos una compa\u00f1\u00eda calificadora.\u00a0Adicionalmente, seg\u00fan Fitch, Rep\u00fablica Dominicana es el \u00fanico pa\u00eds con una perspectiva positiva en su calificaci\u00f3n de riesgo en toda la regi\u00f3n de Centroam\u00e9rica.<\/span><\/p>\n

Dada la confianza que los inversionistas for\u00e1neos parecen tener en la econom\u00eda dominicana no es de extra\u00f1ar que la inversi\u00f3n extranjera directa (IED) en el pa\u00eds se haya posicionado como la m\u00e1s alta de Centroam\u00e9rica, superando los USD 4 mil millones en los \u00faltimos tres a\u00f1os. Solo en 2024, la IED alcanz\u00f3 USD 4,512 millones, una cifra hist\u00f3rica para la Rep\u00fablica Dominicana.\u00a0Se espera que en 2025 el flujo de IED hacia el pa\u00eds mantenga su dinamismo, ubic\u00e1ndose por encima de los USD 4,700 millones al cerrar el mes de diciembre.<\/span><\/p>\n

Asimismo, m\u00e1s all\u00e1 de la inversi\u00f3n extranjera, RD sigue benefici\u00e1ndose de un gran influjo de divisas provenientes de las remesas, el turismo y las exportaciones. En el caso de las remesas que hab\u00edan alcanzado USD 10,756 millones en 2024, los \u00faltimos datos a enero 2025 muestran un crecimiento interanual de 7.0 % con env\u00edos totales de dinero desde el exterior que ascendieron a USD 936.5 millones. El turismo, por su parte, recibi\u00f3 11.2 millones de visitantes en 2024 que gastaron USD 10,975 millones en el pa\u00eds. Las exportaciones aumentaron 7.0 % de forma interanual, recibi\u00e9ndose USD 903 millones adicionales en 2024 con respecto al a\u00f1o anterior. En total, las divisas que entraron al pa\u00eds el pasado a\u00f1o ascendieron a unos USD 43 mil millones.<\/p>\n

Fundamentos macroecon\u00f3micos y estabilidad en Rep\u00fablica Dominicana<\/u><\/span>.<\/p>\n

A dos meses de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos (EE. UU.) y en la medida de que fue creciendo la probabilidad de que el entonces candidato republicano Donald Trump ganara la presidencia, se comenz\u00f3 a observar una tendencia alcista en el d\u00f3lar estadounidense que a\u00fan persiste hoy. En efecto desde septiembre de 2024 hasta la fecha, el d\u00f3lar se ha apreciado en m\u00e1s de 7.0 % con respecto a las seis principales monedas del mundo. En el caso particular de la tasa d\u00f3lar\/euro, la gr\u00e1fica m\u00e1s abajo muestra que, al cierre de septiembre 2024, un euro costaba aproximadamente 1.11 d\u00f3lares. Con la apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, ya para enero de 2025, el euro se cotizaba en 1.036 d\u00f3lares en los mercados internacionales.<\/span><\/p>\n

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La apreciaci\u00f3n del d\u00f3lar parece alimentarse del impacto en las expectativas de los agentes econ\u00f3micos de las medidas arancelarias anunciadas por Trump y de las altas tasas de inter\u00e9s que prevalecen en Estados Unidos. A esto se agrega una resistencia a la baja en la inflaci\u00f3n de EE. UU., la cual se ubic\u00f3 en 3.0 % interanual en enero pasado, por encima de la meta de mediano plazo de 2.0 %. En este contexto, se espera que la Reserva Federal (FED) mantenga una postura de pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva en lo que queda de a\u00f1o, lo que constituye un nuevo reto para las econom\u00edas emergentes y para las decisiones de tasas de inter\u00e9s de sus bancos centrales.<\/span><\/p>\n

Ante este escenario, los fundamentos macroecon\u00f3micos de los pa\u00edses cobran mayor importancia.\u00a0En el caso dominicano, los mercados ven con buenos ojos que se trata de la econom\u00eda que registr\u00f3 el mayor crecimiento de la regi\u00f3n en 2024, un 5.0 %, a la vez que mantuvo la inflaci\u00f3n interanual dentro del rango meta de 4.0 % \u00b1 1.0 %, cerrando el a\u00f1o con una tasa de inflaci\u00f3n de 3.35 % y con una inflaci\u00f3n subyacente justo en el centro del mencionado rango. El cuadro de estabilidad que presenta la econom\u00eda dominicana lo completa una tasa de desempleo de 4.8 % y un nivel de ocupaci\u00f3n r\u00e9cord de 5.05 millones de personas.<\/span><\/p>\n

La fortaleza macroecon\u00f3mica de la Rep\u00fablica Dominicana tambi\u00e9n se observa en un sector financiero que se mantiene saludable y bien capitalizado como recientemente explicara el gobernador, H\u00e9ctor Valdez Albizu, al presentar el Informe de Estabilidad Financiera que publica la instituci\u00f3n. En dicho informe se concluye que, luego de la realizaci\u00f3n de pruebas de estr\u00e9s a las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, no hay evidencia de riesgos macrofinancieros significativos que puedan comprometer la provisi\u00f3n de servicios financieros en el corto plazo en la econom\u00eda dominicana.<\/span><\/p>\n

Los datos fiscales y externos del a\u00f1o 2024 tambi\u00e9n contribuyen a una alta valoraci\u00f3n de los fundamentos macroecon\u00f3micos de RD. En ese tenor, el Gobierno central registr\u00f3 un d\u00e9ficit cercano a 3.0% del producto interno bruto (PIB) a diciembre del pasado a\u00f1o, logr\u00e1ndose una reducci\u00f3n en la deuda del sector p\u00fablico consolidado (SPC) de casi un punto porcentual del PIB, de 58.3 % del PIB a 57.5 % del PIB. Por otro lado, el d\u00e9ficit de cuenta corriente de la balanza de pagos tambi\u00e9n se ubic\u00f3 en torno a 3.0 % del PIB, siendo cubierto en su totalidad por la inversi\u00f3n extranjera directa.<\/p>\n

Gracias a su desempe\u00f1o de los \u00faltimos a\u00f1os, tanto el tama\u00f1o de la econom\u00eda dominicana medido por el PIB nominal en d\u00f3lares, como el ingreso per c\u00e1pita de los dominicanos ha crecido de forma importante, logrando un mejor posicionamiento entre los pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina. En efecto, al cierre de 2024, el PIB nominal en d\u00f3lares del pa\u00eds fue de unos USD 124.5 mil millones, lo que posiciona a la econom\u00eda dominicana como la s\u00e9ptima de mayor tama\u00f1o en la regi\u00f3n. De igual forma, el PIB per c\u00e1pita nominal se situ\u00f3 en torno a USD 11,500, igualmente el s\u00e9ptimo m\u00e1s alto entre todos los pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina.<\/span><\/p>\n

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Perspectivas econ\u00f3micas de la Rep\u00fablica Dominicana en el entorno internacional actual<\/span><\/p>\n

Asimismo, el sistema de pron\u00f3sticos del BCRD prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n se ubicar\u00eda en 3.5 % al cierre del presente a\u00f1o, convergiendo al centro del rango meta en 2026.Esta trayectoria de la inflaci\u00f3n dentro del rango meta para los pr\u00f3ximos a\u00f1os representa un logro significativo para la pol\u00edtica monetaria, ya que en pa\u00edses como Colombia, Brasil, Chile y M\u00e9xico las tasas de inflaci\u00f3n se ubican por encima de las respectivas metas establecidas por los bancos centrales, lo que ha obligado a sus bancos centrales a asumir una postura m\u00e1s restrictiva de pol\u00edtica monetaria.<\/span><\/p>\n

En el sector externo, el BCRD proyecta para 2025 un d\u00e9ficit de cuenta corriente en torno a 3.0 % del PIB, el cual ser\u00eda cubierto con holgura por los flujos de IED que se proyecta ingresar\u00e1n al pa\u00eds. Aunque en enero y febrero de este a\u00f1o se ha experimentado una tendencia alcista en la demanda de divisas que se ha traducido en una depreciaci\u00f3n acumulada del peso dominicano de 1.8 % al 20 de febrero, la misma obedece en cierta medida a aspectos coyunturales vinculados al componente estacional de reposici\u00f3n de inventarios de las ventas registradas durante noviembre (asociadas al Black Friday que cada vez toma m\u00e1s popularidad en el pa\u00eds) y durante las festividades de diciembre que es el mes del a\u00f1o de mayor actividad comercial, as\u00ed como al incremento en la volatilidad en los mercados financieros internacionales. Se espera que el tipo de cambio se mantenga relativamente estable en torno a su variaci\u00f3n hist\u00f3rica promedio durante 2025.<\/p>\n

Adicionalmente, RD podr\u00eda aprovechar en el contexto actual las ventajas que ofrece el\u00a0\u201cnearshoring\u201d<\/i>\u00a0y la diversificaci\u00f3n de sus exportaciones para atraer m\u00e1s inversi\u00f3n extranjera, afianzando la importante contribuci\u00f3n de esta a la estabilidad cambiaria.<\/p>\n

En 2024, la pol\u00edtica monetaria del Banco Central se concentr\u00f3 en lograr su meta de inflaci\u00f3n y preservar la estabilidad macroecon\u00f3mica, lo que le permiti\u00f3 contribuir a crear condiciones propicias para el crecimiento alcanzado de 5.0 %. Para 2025, la instituci\u00f3n monetaria se mantiene vigilante y dispuesta a utilizar sus instrumentos de pol\u00edtica para cumplir con su misi\u00f3n de mantener la estabilidad de precios, en un escenario global que se torna m\u00e1s complejo y que presenta m\u00faltiples riesgos. En ese sentido, el BCRD ratifica su compromiso ineludible con la estabilidad macroecon\u00f3mica y con promover condiciones favorables que coadyuven con el crecimiento sostenido de la econom\u00eda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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