{"id":74172,"date":"2025-11-12T19:59:51","date_gmt":"2025-11-13T00:29:51","guid":{"rendered":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/?p=74172"},"modified":"2025-11-12T19:59:51","modified_gmt":"2025-11-13T00:29:51","slug":"estabilidad-macroeconomica-para-la-innovacion-y-el-crecimiento-en-la-economia-dominicana","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/estabilidad-macroeconomica-para-la-innovacion-y-el-crecimiento-en-la-economia-dominicana\/","title":{"rendered":"Estabilidad macroecon\u00f3mica para la innovaci\u00f3n y el crecimiento en la econom\u00eda dominicana"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\nOsvaldo Lagares, Ph.D.
\nDepartamento de Regulaci\u00f3n y Estabilidad Financiera\n\n\n\n

El Banco Central de la Rep\u00fablica Dominicana en inter\u00e9s de mantener debidamente informados a los agentes econ\u00f3micos y al p\u00fablico en general presenta un breve an\u00e1lisis sobre la relevancia de mantener la estabilidad macroecon\u00f3mica para fomentar la innovaci\u00f3n y el crecimiento de la econom\u00eda dominicana, conforme a las recomendaciones planteadas por los ganadores del Premio Nobel de Econom\u00eda 2025. Como ha destacado el Sr. Gobernador en su discurso del septuag\u00e9simo octavo aniversario del Banco Central, el progreso tecnol\u00f3gico y el crecimiento econ\u00f3mico dependen del empe\u00f1o y la energ\u00eda que dediquemos para comprender el mundo que nos rodea; y, sobre todo, del \u00e9xito en convertir ese conocimiento en mayor desarrollo y en un mejor nivel de vida.<\/p>\n\n\n\n

1. La contribuci\u00f3n de Joel Mokyr, Philippe Aghion y Peter Howitt<\/h4>\n\n\n\n

Los laureados del Premio Nobel de Econom\u00eda 2025 han contribuido a la literatura econ\u00f3mica al demostrar que el crecimiento econ\u00f3mico se puede sostener cuando las tecnolog\u00edas nuevas reemplazan a las antiguas, en un proceso conocido como destrucci\u00f3n creadora. La contribuci\u00f3n de Joel Mokyr se bas\u00f3 en investigaciones hist\u00f3ricas sobre las causas del crecimiento, demostrando que el conocimiento es el motor fundamental de la innovaci\u00f3n y el cambio tecnol\u00f3gico.<\/p>\n\n\n\n

La creaci\u00f3n sucesiva de conocimiento \u00fatil, como lo plantea Mokyr, implica que debemos distinguir entre un conocimiento proposicional, el cual se refiere a la descripci\u00f3n de las regularidades del mundo natural y la explicaci\u00f3n de por qu\u00e9 las cosas funcionan de cierta manera; as\u00ed como al conocimiento prescriptivo\u2014o m\u00e1s bien pr\u00e1ctico\u2014el cual plantea las instrucciones, recetas y v\u00edas pr\u00e1cticas para realizar las acciones necesarias a fin de promover la competencia e innovaci\u00f3n en los mercados, lo cual posibilite el crecimiento.<\/p>\n\n\n\n

La contribuci\u00f3n de Philippe Aghion y Peter Howitt se fundament\u00f3 en su art\u00edculo de 1992 donde formalizan un modelo matem\u00e1tico para explicar el proceso de destrucci\u00f3n creadora; concepto planteado d\u00e9cadas antes por Joseph Schumpeter. En su libro Teor\u00eda del desarrollo econ\u00f3mico: una investigaci\u00f3n sobre ganancias, capital, cr\u00e9dito, inter\u00e9s y ciclo econ\u00f3mico (1911), Schumpeter expuso su concepci\u00f3n de la econom\u00eda como una \u201ccorriente circular\u201d que, a lo largo del tiempo, puede ser alterada por la innovaci\u00f3n y el cambio tecnol\u00f3gico, destacando el rol del cr\u00e9dito y las tasas de inter\u00e9s en la financiaci\u00f3n de las innovaciones y el ciclo econ\u00f3mico para las empresas.<\/p>\n\n\n\n

La vinculaci\u00f3n con el sistema financiero y el rol en Am\u00e9rica Latina<\/h5>\n\n\n\n

La teor\u00eda de planteada por Aghion y Howitt destaca que los ahorros de los agentes econ\u00f3micos (hogares) son los que financian mayormente las inversiones en investigaci\u00f3n y desarrollo de nuevas tecnolog\u00edas. Sin embargo, estos ahorros dependen a su vez de las tasas inter\u00e9s prevalecientes en los mercados financieros; por lo que el ahorro, la inversi\u00f3n y el sector financiero no deben examinarse de manera aislada. En ese orden, existe un mecanismo de transmisi\u00f3n importante a trav\u00e9s del sistema financiero, para financiar la adquisici\u00f3n de capital y nuevas tecnolog\u00edas, los cuales expandan las fronteras de posibilidades de producci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

En los estudios sobre el rol de la incertidumbre y la volatilidad en el crecimiento econ\u00f3mico, Phillippe Aghion, entre otros autores, plantean que la volatilidad cambiaria puede afectar el crecimiento de la productividad, siendo el efecto dependiente del nivel de desarrollo financiero de los pa\u00edses. Para Am\u00e9rica Latina, la literatura econ\u00f3mica sugiere que la estabilidad monetaria, cambiaria y financiera puede ser la mejor estrategia de pol\u00edtica econ\u00f3mica para fomentar la inversi\u00f3n en capital y nuevas tecnolog\u00edas, a fin de alcanzar un crecimiento econ\u00f3mico sostenible que alivie la pobreza y conduzca a la convergencia hacia los niveles de ingresos de las econom\u00edas avanzada.<\/p>\n\n\n\n

2. Pol\u00edticas para la estabilidad y el crecimiento en la Rep\u00fablica Dominicana<\/h4>\n\n\n\n

En los \u00faltimos a\u00f1os, la Rep\u00fablica Dominicana ha exhibido una estabilidad econ\u00f3mica ejemplar debido a la implementaci\u00f3n oportuna de medidas de pol\u00edtica monetaria, cambiaria y financiera adoptadas por el Banco Central, conforme a las disposiciones de la Junta Monetaria. En ese sentido, la implementaci\u00f3n del Esquema de Metas de Inflaci\u00f3n por parte del Banco Central en 2012 marc\u00f3 un hito trascendental en t\u00e9rminos de pol\u00edtica para promover la estabilidad macroecon\u00f3mica y el crecimiento en la econom\u00eda dominicana. A trav\u00e9s de una pol\u00edtica monetaria que procura mantener la estabilidad de precios, las tasas de inter\u00e9s se han moderado, las fluctuaciones cambiarias se han reducido y se ha gestionado adecuadamente la liquidez de los intermediarios financieros.<\/p>\n\n\n\n

En t\u00e9rminos de la regulaci\u00f3n financiera y la supervisi\u00f3n basada en riesgos, la Junta Monetaria ha modernizado los Reglamentos Monetarios y Financieros para procurar el normal funcionamiento del sistema financiero en entorno de competitividad y eficiencia, reduciendo los factores de riesgo\u2014tales como el riesgo de cr\u00e9dito, liquidez, mercado y riesgos operacionales\u2014a fin de promover el financiamiento apropiado de las actividades productivas. En efecto, se han realizado las actualizaciones necesarias al Reglamento Cambiario (2025), Sistema de Pagos (2025), Auditor\u00edas Externas (2019), Microcr\u00e9ditos (2018), Seguridad Cibern\u00e9tica y de la Informaci\u00f3n (2018), Evaluaci\u00f3n de Activos (2017), Gesti\u00f3n Integral de Riesgos (2017), entre otros de igual relevancia, para continuar adecuando la normativa local a las disposiciones del Macro Regulador Internacional para los Bancos propuesto por el Comit\u00e9 de Supervisi\u00f3n Bancaria de Basilea, el cual procura mantener la estabilidad del sistema financiero internacional.<\/p>\n\n\n\n

La Administraci\u00f3n Monetaria y Financiera se advoc\u00f3 adem\u00e1s a la creaci\u00f3n del Comit\u00e9 de Pol\u00edticas Macroprudenciales y Estabilidad Financiera en 2017, integrado por el Banco Central y la Superintendencia de Bancos, para examinar la estabilidad del sistema financiero dominicano, as\u00ed como las medidas de pol\u00edtica macroprudencial que sean necesarias para reducir y mitigar el riesgo sist\u00e9mico; esto es el riesgo de interrupci\u00f3n generalizada de la prestaci\u00f3n de servicios financieras, el cual puede tener consecuencias para la econom\u00eda real. Los resultados de las medidas de pol\u00edtica adoptadas y su incidencia en la estabilidad son publicados anualmente los Informes de Estabilidad Financiera del Banco Central.<\/p>\n\n\n\n

El enfoque de las medidas de pol\u00edtica monetaria y financiera en la estabilidad ha rendido los resultados esperados en la econom\u00eda. En efecto, la inflaci\u00f3n\u2014que durante la d\u00e9cada de los 90\u2019s promediaba 14.5% y en la antesala de la crisis financiera global de 2009 se situaba en 5.8%\u2014se ha mantenido estable en torno al centro de rango meta de 4.0% \u00b1 1.0% desde 2012, ubic\u00e1ndose en 4.23% interanual a octubre 2025, dentro del referido rango. A su vez, el tipo de cambio ha mantenido una variaci\u00f3n cambiaria promedio interanual de 3.6% desde 2012; en contraste con una depreciaci\u00f3n promedio anual que se ubicaba en 11.3% durante la primera d\u00e9cada de 2000. En ese orden, la reducci\u00f3n de la volatilidad de la tasa de cambio ha brindado certidumbre a los agentes econ\u00f3micos para planificar sus operaciones comerciales con un adecuado flujo de divisas.<\/p>\n\n\n\n

Los programas de provisi\u00f3n de liquidez han promovido la reducci\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s del sistema financiero, apoyando el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria. En efecto, el promedio de las tasas de inter\u00e9s activas y pasivas se han reducido de 27.6% y 15.6% durante los a\u00f1os 90\u2019s, a 13.3% y 6.4% durante el per\u00edodo 2012-2024, respectivamente, situ\u00e1ndose en 13.6% y 6.3% en el transcurso de noviembre de 2025, apoyando el mecanismo de transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria para que la econom\u00eda retorne a su senda de crecimiento potencial en 2026. A su vez, las medidas de regulaci\u00f3n financiera han robustecido la gesti\u00f3n de riesgos de las entidades de intermediaci\u00f3n financiera, las cuales exhiben una fortaleza patrimonial considerable y han contribuido, con su capacidad profesional e innovativa, a la resiliencia general que exhibe la econom\u00eda dominicana. En ese tenor, sus niveles de capital superan el 6.0% del PIB, sustentados en una rentabilidad del patrimonio (ROE) de 21.7% y del activo (ROA) de 2.6% al cierre de septiembre de 2025. A su vez, el coeficiente de solvencia se ubica en torno a 18.4%, conforme a las \u00faltimas informaciones disponibles de la Superintendencia de Bancos.<\/p>\n\n\n\n

Apostar por la estabilidad ha sido determinante para la sostenibilidad del crecimiento y la financiaci\u00f3n del desarrollo en la econom\u00eda dominicana. Las medidas de pol\u00edticas implementadas han coadyuvado a que el crecimiento promedio de la econom\u00eda dominicana se haya mantenido sostenible, pasando de un promedio de 4.3% durante la primera d\u00e9cada del a\u00f1o 2000 a un crecimiento promedio de 4.9% desde 2010, con expectativas de que se mantengan entre 4.0% y 5.0% para 2026. En ese orden, el PIB per c\u00e1pita ha pasado de US$2,659 a finales de los 90\u2019s, a US$5,680 en 2010 y US$11,541 en 2024, m\u00e1s que duplic\u00e1ndose desde la implementaci\u00f3n del Esquema de Metas de Inflaci\u00f3n, convirti\u00e9ndose el pa\u00eds en una econom\u00eda de ingresos medios, conforme a la clasificaci\u00f3n del Banco Mundial.<\/p>\n\n\n\n

Los resultados planteados por las investigaciones de los laureados del Premio Nobel de Econom\u00eda 2025, as\u00ed como la evidencia hist\u00f3rica para la econom\u00eda dominicana, sugieren que la adquisici\u00f3n de capital y la adopci\u00f3n de nuevas tecnolog\u00edas resultan ser tan vitales para el crecimiento como la adopci\u00f3n de pol\u00edticas para promover la estabilidad macroecon\u00f3mica, a fin de fomentar el alivio de la pobreza y la financiaci\u00f3n del desarrollo para acelerar la convergencia hacia los niveles de ingreso de las econom\u00edas avanzadas. En ese orden, mantener la estabilidad monetaria y financiera es vital para la innovaci\u00f3n, la sostenibilidad del crecimiento y para el desarrollo econ\u00f3mico nacional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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