{"id":79622,"date":"2026-06-24T22:50:01","date_gmt":"2026-06-25T03:20:01","guid":{"rendered":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/las-expectativas-de-inflacion-bien-fundamentadas-ayudan-a-america-latina-a-superar-el-choque-petrolero\/"},"modified":"2026-06-24T22:50:01","modified_gmt":"2026-06-25T03:20:01","slug":"las-expectativas-de-inflacion-bien-fundamentadas-ayudan-a-america-latina-a-superar-el-choque-petrolero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/las-expectativas-de-inflacion-bien-fundamentadas-ayudan-a-america-latina-a-superar-el-choque-petrolero\/","title":{"rendered":"Las expectativas de inflaci\u00f3n bien fundamentadas ayudan a Am\u00e9rica Latina a superar el choque petrolero"},"content":{"rendered":"
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Mientras el conflicto en Oriente Medio eleva los precios del petr\u00f3leo y amenaza con un nuevo ciclo de inflaci\u00f3n, el buen anclaje de las expectativas inflacionarias de Am\u00e9rica Latina ayudar\u00e1 a amortiguar el impacto, incluso cuando los bancos centrales han considerado reducir las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n

En la mayor\u00eda de los pa\u00edses de la regi\u00f3n, los shocks de oferta tras la pandemia no han elevado las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo \u2014es decir, el nivel en el que la poblaci\u00f3n, las empresas y los analistas esperan que se sit\u00fae la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u2014, incluso en un contexto de alta inflaci\u00f3n en el corto plazo.\u00a0Nuestro estudio muestra<\/a>\u00a0que estas expectativas firmemente ancladas ayudan a limitar la transmisi\u00f3n de los shocks de precios de la energ\u00eda y otras materias primas a los precios al consumidor, ya que no se espera que los precios m\u00e1s elevados de las importaciones se traduzcan en un aumento persistente de la inflaci\u00f3n en el futuro.<\/p>\n

El estudio, que se basa en\u00a0trabajos anteriores del FMI<\/a>, muestra que, en los mercados emergentes, un anclaje m\u00e1s firme reduce considerablemente el impacto inflacionario de los shocks en los t\u00e9rminos de intercambio, es decir, cuando el precio de las exportaciones de un pa\u00eds cambia en relaci\u00f3n con el precio de sus importaciones. La estabilidad de las expectativas da a los pa\u00edses de la regi\u00f3n m\u00e1s margen para poder reducir las tasas de inter\u00e9s, incluso ante subidas de los precios del petr\u00f3leo.<\/p>\n

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Las principales econom\u00edas de Am\u00e9rica Latina se benefician ahora de unas expectativas inflacionarias mejor ancladas, resultado de las reformas institucionales iniciadas hace unos 25 a\u00f1os, que incluyeron la adopci\u00f3n de reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n, el fortalecimiento de la independencia de los bancos centrales y el fin del predominio fiscal.<\/p>\n

Dichas reformas influyeron positivamente en la percepci\u00f3n sobre los precios. Aunque los pron\u00f3sticos de inflaci\u00f3n en Am\u00e9rica Latina siguen estando, en promedio, m\u00e1s alejados de la meta que en las econom\u00edas avanzadas, la disparidad de las percepciones sobre los precios es similar en ambos grupos de pa\u00edses. Esto es coherente con el hecho de que las autoridades econ\u00f3micas gozan de credibilidad y operan dentro de marcos sujetos a limitaciones institucionales.<\/p>\n

En las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, han mejorado ambos extremos de la distribuci\u00f3n de las expectativas inflacionarias, es decir, la percepci\u00f3n de que los aumentos de precios fueran a ser demasiado altos o demasiado bajos. Quienes antes esperaban una inflaci\u00f3n demasiado alta y quienes esperaban una inflaci\u00f3n demasiado baja han ido modificando gradualmente sus expectativas y acerc\u00e1ndolas al nivel de las metas de los bancos centrales.<\/p>\n

Sin embargo, esta credibilidad ganada a base de mucho esfuerzo tambi\u00e9n puede perderse f\u00e1cilmente. Nuestro estudio concluye que una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva de lo previsto lograr\u00eda avances modestos en las expectativas, aumentando el anclaje de forma moderada y con cierta demora. Por el contrario, una pol\u00edtica monetaria inesperadamente expansiva puede tener efectos negativos mucho m\u00e1s fuertes, dando lugar a un desanclaje de las expectativas.<\/p>\n

Los estudios de casos de pa\u00edses como Brasil, Chile y Argentina ilustran c\u00f3mo los cambios en los marcos de pol\u00edtica monetaria afectan a las expectativas y ofrecen lecciones importantes para el dise\u00f1o de las pol\u00edticas:<\/p>\n

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  • El r\u00e9gimen monetario adecuado depende del contexto. Por ejemplo, aunque los reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n suelen ser un componente clave de los marcos de pol\u00edticas que proporcionan estabilidad macroecon\u00f3mica, puede que no siempre sean ideales cuando la inflaci\u00f3n es muy elevada. Si la inflaci\u00f3n es realmente muy elevada, unos reg\u00edmenes m\u00e1s sencillos, como aquellos con componentes de metas cambiarias o monetarias, pueden resultar inicialmente m\u00e1s adecuados.<\/li>\n
  • Esto no significa que la aplicaci\u00f3n de reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n exija unas condiciones plenamente estables. Aunque lo m\u00e1s adecuado pueda parecer la introducci\u00f3n gradual de los reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n en condiciones macroecon\u00f3micas estables, tambi\u00e9n pueden contribuir a anclar las expectativas cuando se adoptan de golpe en un entorno econ\u00f3mico dif\u00edcil. La introducci\u00f3n de reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n en Brasil en 1999 es buen ejemplo de ello. No obstante, en tales condiciones, la transparencia y la rendici\u00f3n de cuentas son fundamentales para generar confianza en los objetivos de la pol\u00edtica del banco central.<\/li>\n
  • Contar con un amplio apoyo institucional es esencial en casi todos los casos. No es muy probable que los reg\u00edmenes de metas de inflaci\u00f3n sean eficaces cuando las pol\u00edticas fiscales u otras pol\u00edticas socavan el objetivo del banco central, o si falta un compromiso pol\u00edtico m\u00e1s amplio para mantener la inflaci\u00f3n baja y estable. Los altos niveles de dolarizaci\u00f3n pueden dificultar los procesos de desinflaci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n

    La experiencia de Am\u00e9rica Latina muestra los frutos de las reformas aplicadas una generaci\u00f3n atr\u00e1s. Los marcos construidos en torno a las metas de inflaci\u00f3n y a la independencia de los bancos centrales contribuyeron a fomentar la estabilidad y a poner fin a una era de inflaci\u00f3n elevada y vol\u00e1til. Estos avances son importantes ante la aparici\u00f3n de nuevos shocks, puesto que el mejor anclaje de las expectativas inflacionarias contribuye a contrarrestar las presiones temporales sobre los precios.<\/p>\n

    La mayor disrupci\u00f3n en la historia del mercado mundial de petr\u00f3leo plantea una nueva prueba, pero observamos un patr\u00f3n claro: si las expectativas est\u00e1n bien ancladas, las econom\u00edas pueden absorber mejor esos shocks sin desestabilizar la inflaci\u00f3n. Esta capacidad para sobreponerse a las turbulencias se debe a la credibilidad monetaria forjada a lo largo de d\u00e9cadas, aunque no est\u00e1 garantizada. Una pol\u00edtica excesivamente laxa o cambios bruscos en los marcos de pol\u00edtica econ\u00f3mica pueden erosionar r\u00e1pidamente los logros alcanzados con gran esfuerzo; por ello es importante preservar la credibilidad para mantener la estabilidad en los momentos m\u00e1s cr\u00edticos.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Mientras el conflicto en Oriente Medio eleva los precios del petr\u00f3leo y amenaza con un nuevo ciclo de inflaci\u00f3n, el buen anclaje de las expectativas inflacionarias de Am\u00e9rica Latina ayudar\u00e1… <\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":79623,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[62],"tags":[],"class_list":["post-79622","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79622","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=79622"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/79622\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/media\/79623"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=79622"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=79622"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/elmundodelosnegocios.com.do\/v1\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=79622"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}